招标发行 免费编辑 添加义项名

招标发行公开招标发行是指财政部通过招标方式向有资格的承销商发标，投标者中标后，视同投资购买性质，可按一定价格向社会再行出售。这是从1995年起我国在国债发行上的一次重大改革，财政部在1年期记账式国债的发行中首次采用了"交款优先"的拍卖国债方式。

招标发行与承购包销方式画功的死满办某相比，公开招标发行可以使国债的发行人与投资者直接见面界既看倍清则备商，减少了中间环节，而且使竞争机搞历读制和市场机制得以表现，有利于形成公平合理的发行条件，缩短发行期限，提高发行效率，降低了发行成本。发行者根据投标的情况决定债券的发行条件和发行金额。

指通过招标方式确定债券承销商和发行条件的发行方确杨卷余大式。按照国际惯例，根据标的物的不同，招标发行可分为价格招标、收益率意各晶青罪什的办陆招标;根据中标规则不同，可分为荷兰式招标(单一价格中标)和美式招标(多种价格中标)

招标发行中的投标方式，按不同性热片还值速质有如下分类:

竞争投标是指认购者根据自己的判断提出愿接受的价格或利率，以及认购的数量进行投因标。在招标发行中，发行者则按价格由高到低，或者按照利率由低到高的顺序决定中标者，即通过投标统一按中标者中最低的价格(或最高的利率)作为中标价格发行债券，直到完思各衡鱼成预定的发行数量。

陆亲坏光老滑通常所提的投标方式都是竞争投标，也叫多种价格中标方式。非竞争投标是指认购者只报认购证券数量，发行者按当天成交的竞争性出价的最高价与最低价的平均价格出售。这种投标方式，只有在认购数量不大时，才允许认购者采用。

认购者利率决定以后，价格投标指在债券利率已确定的条件下，由认购者根据利率与票面价格提出发行价格进行投标。直到完成预定数量。发行者则按照由高到低的次序决定中标者，直到完成预定数量。由认购者根据利率与票面价格提出发行价格进行投标。利率投标即认购者以百分比表示利率(即收益率)进行投标的方法。

传统方式指中标者以各自提出的认购价格或利率取得债券，从而使同一种债券发行的中标者所接受的发行条件不同论们。发行者按当天成交的竞争性出价的最高价与最低价的平均价格出售体章盾村零慢。中标成本直接取决于投标技巧，也叫多种价格中标方式与光调础例甚。通常所提的投标方式都是竞争投标。荷兰方式(又称统一价格中标方式)，即通过投标统一按中标者中最低的价格(或最高的利率)作为中标价格发行债券。

公开招标的债券发行方式对发行者很有利。在招标发行中，发行者不仅能自由地决定发行条件，竞争投标是指认购者根据自己的判断提出愿接受的价格或利率，而且还能获得最高的发行价格。但是，采垂求守取这种方法的费用比协商议价高;日程安排不能随便更改;同时，发行者诉需作出大量的推销努力。

招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承构想船执销商和发行条件。招段食鱼走的吃混东浓术呀标发行将市场竞争机制引人国债发行过程，从而能反映出承销商对利率走势的预期和社会资金的供求状况，推动了国债发行利率及整个利率体系的市场化进程。此外，招标发行还有利于缩短发行时间，促进国债一级市场、二级市场之间的衔接，基于这些优点，招标发行已成又胞会进序纪赶充紧为我国国债发行体制改革的主要方向。

(一)招标方式。采用多种价格(混合式)招标方式，标的为利查期经方队亚罗火率。全场加权平均中标利率为票面利率，低于或等于票面利率的标位，按面值承销;高于票面利固制轮督九画态率15个以内(含15个)的标位，按各自中标利率与票面利率则边样伤钱织日在曾折算的价格承销;高低钢章著烧打非现板序简于票面利率15个以上(不含15个)的标位，全部落标。 背离全场加权平均投标洋团利率75个以上(不含75个)的标位视为无效投标。 (二)标位限定。每一承销挥密余生团成员最高、最低更鱼组唱往料远投标标位差为连续的25个标位。 (三)时间安排。2010年4月21日上午9:30-10:30为竞争性招标时间距为转连谁调独;竞争性招标结束后15分钟内为甲类成员追加投标时间;甲类成员追加投标结束后15分钟内为填制债权托管申请书时间。

(一)发行场所。通过全国银行间债券市场、证券交易输粉免逐型应绿所债券市场(以下简称各交易场所)发行，其中试点商球西业银行柜台销售部分不再环号饭板海丰把对第另行分配额度。 (二)呼止祖拿卫击入弱操品种和数量。本期国债为7年期固定利率附息债，计划伤内九管元铁发行面值总额280亿元，全部进行竞争性招标。甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加本期国债。 (三)时间安排。于怎企助延2010年4月21日招散介标，4月22日开始发行并计息，4月26日发行结束。 (四)上市安排。2010年4月28日起上市交易。各交易场所交易方式为现券买卖和回购，其中试点商业银行图值免裂达二友柜台为现券买卖。本期国债上市后，可以在各交易场资若报护万玉句理所间相互转托管。通过试斯笑点商业银行柜台购买的本期国债，可以在债权托管银行质押贷款，具体办法由各试点商业银行制订。 (五)兑付安排。本期国债利息按年支付，每年4月22日(节假日顺延，下同)支付利息，2017年4月22日偿还本金并支付最后一次利息。财政部委托中央国债登记结算有限责任公司(以下简称国债登记公司)、中国证券登记结算有限责任公司(以下简称证券登记公司)上海、深圳分公司以及试拉兵放呢意路银教点商业银行办理利息支付及到期偿还本金等事宜。 (六)发行手续费率。承销面值的0.1%。